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盡管最近幾個(gè)月，A股市場(chǎng)反彈逼近3300點(diǎn)，但部分中小基金公司權(quán)益基金發(fā)行依舊“舉步維艱”。

【資料圖】

3月22日早間，國(guó)融基金發(fā)布國(guó)融光伏主題行業(yè)優(yōu)選基金合同不能生效的公告，這也是國(guó)融基金時(shí)隔3年多時(shí)間，重啟偏股型基金發(fā)行面臨的嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí)。

從全行業(yè)角度看，自去年5月起，監(jiān)管層進(jìn)一步優(yōu)化了基金注冊(cè)機(jī)制，突出扶優(yōu)限劣的監(jiān)管導(dǎo)向，對(duì)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力弱，迷你基金、基金清盤(pán)、募集失敗、已批未募產(chǎn)品變更注冊(cè)數(shù)量較多的基金管理人采取暫停適用快速注冊(cè)機(jī)制、審慎評(píng)估、現(xiàn)場(chǎng)核查等審慎性措施之后，基金發(fā)行失敗的現(xiàn)象已經(jīng)大幅改善。

截止今年3月22日，今年以來(lái)募集失敗的基金僅有2只，相比去年同期大幅減少67%。

年內(nèi)第二只新基金發(fā)行失敗

A股市場(chǎng)“小陽(yáng)春”也難以扭轉(zhuǎn)小基金公司旗下權(quán)益基金發(fā)行的疲態(tài)。

3月22日，國(guó)融基金發(fā)布《關(guān)于國(guó)融光伏主題行業(yè)優(yōu)選混合基金基金合同不能生效的公告》。

公告中稱，截至 2023年3月20日基金募集期限屆滿，國(guó)融光伏主題行業(yè)優(yōu)選混合基金基金未能滿足《基金合同》約定的基金備案條件，故《基金合同》不能生效?；鸸芾砣藢凑栈鸷贤荒苌r(shí)募集資金的處理方式的有關(guān)約定辦理相關(guān)事項(xiàng)。

“根據(jù)相關(guān)規(guī)定，新基金自獲批之后最遲半年內(nèi)發(fā)行，基金招募說(shuō)明書(shū)顯示，該基金在2022年6月23日拿到證監(jiān)會(huì)批文，從基金發(fā)售公告上看，國(guó)融光伏主題自2022年12月21日起進(jìn)入首發(fā)期，募集期截止今年3月20日，這也意味著國(guó)融光伏主題基本上是壓著最后期限推進(jìn)基金發(fā)行，也用足了法規(guī)規(guī)定的新基金最長(zhǎng)三個(gè)月募集期，最終也沒(méi)有選擇延長(zhǎng)募集，而是直接宣告募集失敗?！币晃换鸸救耸糠治?。

基金招募說(shuō)明書(shū)顯示，國(guó)融光伏主題是一只行業(yè)基金，股票（含存托憑證）投資占基金資產(chǎn)的比例范圍為60%-95%，其中投資于基金定義的“光伏”范疇內(nèi)的股票資產(chǎn)不低于非現(xiàn)金資產(chǎn)的80%。

也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基金發(fā)行失敗在一定程度上或也與相關(guān)主題行業(yè)近期表現(xiàn)不佳有關(guān)，“以申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)指數(shù)為例，截止3月21日收盤(pán)，光伏設(shè)備指數(shù)年內(nèi)下跌3.96%，市場(chǎng)表現(xiàn)在125個(gè)二級(jí)行業(yè)里排名第110位，特別是近期，受市場(chǎng)傳聞歐盟擬討論進(jìn)口光伏產(chǎn)品限制的影響，多只光伏龍頭股一度放量大跌，也在一定程度上影響了投資者的參與熱情?！?/p>

隨著新基金發(fā)行失敗，擬任基金經(jīng)理也面臨一上任就“無(wú)基可管”的局面。相關(guān)資料介紹，擬任基金經(jīng)理李睿陽(yáng)為倫敦政治經(jīng)濟(jì)學(xué)院理學(xué)碩士。具備4年以上證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。曾任中閱資本管理股份公司研究員，他自2021年10月加入國(guó)融基金，先是擔(dān)任研究員，這也是他走上基金經(jīng)理生涯的第一只基金，如今，新基金無(wú)法成立，他也暫時(shí)“無(wú)緣”當(dāng)上基金經(jīng)理。

旗下多只基金淪為“迷你基金”

公開(kāi)資料顯示，國(guó)融基金成立于2017年6月20日，注冊(cè)資本為2億元，股東為國(guó)融證券股份有限公司和上海谷若投資中心（有限合伙），其中，國(guó)融證券持有國(guó)融基金53%股權(quán)，為其控股股東。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截止去年年末，國(guó)融基金管理的非貨基金規(guī)模4.34億元，全行業(yè)排名第169名。

從存量基金上看，目前國(guó)融基金共管理了8只基金，產(chǎn)品類型涵蓋中長(zhǎng)期純債、靈活配置混合、偏股混合等類型，不過(guò)單只產(chǎn)品規(guī)模表現(xiàn)并不令人如意，上述8只基金中，僅國(guó)融融銀基金去年年末規(guī)模超過(guò)2億元，國(guó)融穩(wěn)泰純債基金規(guī)模超過(guò)1億元，其余6只基金均已淪為小微基金，單只規(guī)模已不足5000萬(wàn)元，國(guó)融融興、國(guó)融融泰兩只基金規(guī)模更是不足500萬(wàn)元。

公司旗下主動(dòng)權(quán)益基金布局也舉步維艱，自2019年11月發(fā)行成立國(guó)融融興靈活配置混合基金之后，公司之后新發(fā)的混合及偏股基金均宣告募集失敗。

先是在2020年4月27日啟動(dòng)國(guó)融融鑫靈活配置混合基金發(fā)行，用滿3個(gè)月募集期之后，同年7月29日公告募集失敗。去年12月啟動(dòng)國(guó)融光伏主題基金發(fā)行，這也是公司最近三年多時(shí)間首次發(fā)行偏股型基金，結(jié)果也未能順利成立。

基金發(fā)行艱難的背后，也是權(quán)益基金業(yè)績(jī)的差強(qiáng)人意.以成立時(shí)間最早的國(guó)融融銀基金為例，該基金成立于2018年6月7日，截止今年3月21日，該基金A類份額的累計(jì)凈值只有0.6797元。

為了支持公司發(fā)展，天眼查信息顯示，自公司成立以來(lái)，國(guó)融基金股東已經(jīng)連續(xù)4次增加注冊(cè)資本金，公司注冊(cè)資本從成立之初的1億元已經(jīng)增加至目前的2億元，僅2022年，國(guó)融基金就兩次增資。

新基金募集失敗現(xiàn)象已大幅改善

不過(guò)，在扶優(yōu)限劣的監(jiān)管導(dǎo)向作用下，從全行業(yè)角度上看，最近一年基金募集失敗的案例已經(jīng)得到大幅改善。

早在2022年5月，當(dāng)時(shí)監(jiān)管下發(fā)的監(jiān)管通過(guò)中就提到，為了充分發(fā)揮產(chǎn)品注冊(cè)的引導(dǎo)作用，突出扶優(yōu)限劣的監(jiān)管導(dǎo)向，進(jìn)一步優(yōu)化了基金注冊(cè)機(jī)制。

對(duì)存在下列6種情形的基金管理人在法定注冊(cè)期限內(nèi)采取暫停適用快速注冊(cè)機(jī)制、審慎評(píng)估、現(xiàn)場(chǎng)核查等審慎性措施：一是管理能力弱，產(chǎn)品中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)持續(xù)表現(xiàn)差，投資運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)事件時(shí)有發(fā)生；二是長(zhǎng)期投資理念弱，投資換手率高，“風(fēng)格漂移”問(wèn)題突出；三是定價(jià)能力弱，新股發(fā)行報(bào)價(jià)明顯不合理；四是服務(wù)投資者能力弱，“贖舊買新”等問(wèn)題突出；五是產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力弱，迷你基金、基金清盤(pán)、募集失敗、已批未募產(chǎn)品變更注冊(cè)數(shù)量較多；六是聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理能力弱，從業(yè)人員違反職業(yè)操守、社會(huì)道德，損害行業(yè)形象。

當(dāng)時(shí)就有業(yè)內(nèi)人士提到，在分類監(jiān)管導(dǎo)向之下，新基金募集失敗將會(huì)影響基金公司的產(chǎn)品審批。未來(lái)，基金公司會(huì)更加謹(jǐn)慎地上報(bào)新基金，盡量避免過(guò)往囤積批文，之后又出現(xiàn)基金募集失敗的現(xiàn)象。

對(duì)比去年同期，也可發(fā)現(xiàn)基金募集失敗的現(xiàn)象已經(jīng)大幅減少，Wind數(shù)據(jù)顯示，截止今年3月22日，今年以來(lái)募集失敗的基金數(shù)量?jī)H2只，而去年同期募集失敗的基金多達(dá)6只。