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每日觀察!安信基金張競:受益于大宗商品價格下降的板塊或是一條未來主線
發(fā)布時間:2022-08-02 17:45:50 文章來源:智通財經(jīng)網(wǎng)


(資料圖片僅供參考)

智通財經(jīng)APP獲悉,近日,安信基金權(quán)益投資部總經(jīng)理張競發(fā)表最新觀點。張競表示,目前中國經(jīng)濟對于地產(chǎn)依賴仍然較大,下半年地產(chǎn)或?qū)⑻幱诰徛龔吞K的狀態(tài),依賴于國內(nèi)地產(chǎn)需求的大宗商品價格會有所下降,受益于原材料下跌的行業(yè)可能會獲得超額盈利。

從盈利改善的角度看,張競認為,受益于大宗商品價格下降的板塊或是一條未來的主線。但并不是所有的制造行業(yè)均能享受到價格下降帶來的成本優(yōu)勢,需要具體行業(yè)具體分析。在三季度的業(yè)績支撐下,新能源應(yīng)該會有較好的表現(xiàn)。在商業(yè)活動和節(jié)日補償需求的帶動下,往后看四季度白酒消費量的反彈是大概率事件,因此白酒會有相對比較顯著的絕對收益。

張競強調(diào),目前來看,互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)最好的時間已經(jīng)過去了,但仍有一定的投資價值。互聯(lián)網(wǎng)的行業(yè)貝塔具有明顯的宏觀屬性,近兩年互聯(lián)網(wǎng)巨頭利潤增速明顯放緩,除了部分受監(jiān)管政策的影響之外,更主要的因素在于國內(nèi)宏觀經(jīng)濟的變化。目前來看,無論是監(jiān)管力度還是國內(nèi)宏觀經(jīng)濟狀況,均處于底部位置。

高端白酒方面,張競相對看好茅臺,核心原因在于茅臺和其他高端白酒有比較大的預期差。今年白酒行業(yè)整體的動銷數(shù)量較差,一方面源于當前經(jīng)濟的下行,另一方面源于消費場景的缺失。但是消費場景的缺失對茅臺的影響并沒有很大,因為茅臺很大程度上具有資產(chǎn)效應(yīng)。目前經(jīng)濟壓力仍然較大,但最壞的時候已經(jīng)過去了,未來可以看到社融放量、經(jīng)濟逐步修復的過程,而茅臺會率先于其他白酒享受到整個社融恢復的過程。

張競稱,醫(yī)藥板塊仍然是有機會的。首先,醫(yī)藥板塊整體受宏觀經(jīng)濟的影響并不大。其次,過去兩年醫(yī)藥板塊受集采政策的沖擊較大,但從近期醫(yī)保局下發(fā)的文件來看,核心創(chuàng)新藥仍然能在相當長的時間周期里獲取收益。這一定調(diào)說明醫(yī)藥集采最值得擔憂的階段已經(jīng)過去,比如今年上半年恒瑞醫(yī)藥的報表利潤環(huán)比已經(jīng)開始轉(zhuǎn)正了。

張競表示,消費電子板塊的終端需求表現(xiàn)很差,雖然再次出現(xiàn)需求大幅下滑的概率不大,但是行業(yè)的整體庫存并未降到非常低的狀況,因此尚未出現(xiàn)最好的投資機會。未來幾個關(guān)注的大方向包括AR/VR、汽車終端運用等。

張競認為,目前很多銀行的報表表現(xiàn)尚可,更多地是反映上一輪周期的情況,未來一段時間銀行或?qū)⒚媾R較大的資產(chǎn)壓力。保險目前的估值水平處于歷史地位,但是尚未看到明顯的上升動力。

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