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財聯(lián)社 4 月 22 日訊(記者 黎旅嘉)在略顯慘淡的一季度過后，4月份的公募發(fā)行仍未能如市場所愿走出拐點，不少基金公司也選擇暫緩發(fā)行以避開發(fā)行低潮。

不過，面對基金發(fā)行的“冰點”和市場的階段性下跌，有人看到的是風(fēng)險，有人看到的卻是機(jī)會。有公募業(yè)內(nèi)人士表示，通常情況下，“好賣不好做，好做不好賣”是市場規(guī)律，盡管發(fā)行市場不佳，募集資金難度較大，但對基金經(jīng)理而言，建倉點位卻比較合適，當(dāng)前市場機(jī)會大于風(fēng)險。

同樣，也有基金公司選擇逆勢發(fā)新。作為五一假期前的最后一周，Wind數(shù)據(jù)顯示，下周新基金發(fā)行預(yù)計33只（份額分開計算，下同），涉及華夏基金、南方基金、建信基金、工銀瑞信基金等多家基金公司。其中，最受市場關(guān)注的，無疑要數(shù)下周五擬由鄭澤鴻擔(dān)綱的華夏時代領(lǐng)航兩年持有的首發(fā)。

針對公募新發(fā)整體低迷，方正證券根據(jù)歷史數(shù)據(jù)的研究顯示，2011年以來基金（股票型+混合型）發(fā)行一共在12個區(qū)間內(nèi)出現(xiàn)持續(xù)降溫，區(qū)間長度平均持續(xù)3個月，并且期間基金發(fā)行份額降幅平均數(shù)和中位數(shù)分別為82%和84%。統(tǒng)計結(jié)果顯示，在基金（股票型+混合型）發(fā)行持續(xù)降溫期間市場整體表現(xiàn)同樣不佳，不過在基金發(fā)行降至冰點之后的1個月、3個月和6個月之后市場表現(xiàn)往往有所好轉(zhuǎn)。

權(quán)益型基金相對占優(yōu)

下周，作為五一假期前的最后一周，Wind數(shù)據(jù)顯示，新基金發(fā)行預(yù)計33只（份額分開計算，下同），涉及華夏基金、南方基金、建信基金、工銀瑞信基金、農(nóng)銀匯理基金、金鷹基金、招商基金、富國基金、華泰柏瑞基金等基金公司。

從首發(fā)時間來看，下周一為高峰期合計首發(fā)19只，周二3只，周三4只、周四2只、周五6只。從基金投資類型來看，上述33只預(yù)計發(fā)行的新基金中，債券型基金共13只、混合型基金16只、股票型基金3只、FOF基金1只。整體而言，下周新發(fā)基金的趨勢相對此前主動權(quán)益相對較弱，債基占優(yōu)的局面有了一定改觀。

在上述新發(fā)基金中，最受關(guān)注的無疑要數(shù)將于下周五首發(fā)擬由鄭澤鴻擔(dān)綱的華夏時代領(lǐng)航兩年持有。

資料顯示，華夏時代領(lǐng)航兩年持有將重點投資于在我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級進(jìn)程中，具備較好成長屬性、能夠發(fā)揮先鋒領(lǐng)航作用的優(yōu)質(zhì)公司，即順應(yīng)未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，并通過產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)進(jìn)步、服務(wù)升級、生產(chǎn)流程提效、商業(yè)模式優(yōu)化等多種方式提升企業(yè)核心競爭力，具備行業(yè)地位突出、競爭優(yōu)勢明顯、發(fā)展空間廣闊、規(guī)模增長可持續(xù)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

通過“自下而上”和“自上而下” 相結(jié)合的方法對相關(guān)行業(yè)和個股進(jìn)行分析，篩選符合國家戰(zhàn)略發(fā)展方向或產(chǎn)業(yè)升級過程中具備較大成長空間和較強(qiáng)競爭力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)構(gòu)建股票投資組合。

值得一提的是，華夏時代領(lǐng)航兩年持有擬任基金經(jīng)理鄭澤鴻，其有著近10年證券從業(yè)經(jīng)驗，其中公募基金管理經(jīng)驗近5年，現(xiàn)任華夏基金管理有限公司股票投資部總監(jiān)。數(shù)據(jù)顯示，截至目前，鄭澤鴻首發(fā)管理的華夏能源革新A，自2017年6月7日成立以來，已為投資者帶來了186.3%的累計回報，年化收益達(dá)24.06%。

在此前發(fā)布的華夏能源革新A的一季報中，鄭澤鴻表示，過去三年，新能源整體表現(xiàn)很好，這里面當(dāng)然有基本面快速發(fā)展的因素，同時，新能源整體估值在過去三年也有了大幅提升。我們做任何投資判斷，都要疊加周期的因素。比如，看三年，新能源是很好的行業(yè)，過去三年收益率很高，看未來三年有較大收益率空間。但把投資周期縮短，比如看半年或者一年，因為靜態(tài)估值在高位，參與者較多，完全有可能迎來較大波動。同時，我們以周期成長的眼光來審視這個行業(yè)，未來一年左右將是新能源產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)產(chǎn)能集中釋放的時間點，從中周期角度，行業(yè)的某些環(huán)節(jié)供需將面臨向下的拐點，這些環(huán)節(jié)在投資上的表現(xiàn)或許不會那么好。因此，在這個時間點，個人建議投資者應(yīng)該降低短期新能源收益率的預(yù)期，把眼光放長遠(yuǎn)，擺平心態(tài)，才能更好的應(yīng)對波動。

發(fā)行有望回暖

就在此前正式收官的一季度新發(fā)市場方面，按基金成立日計算，一季度共成立基金386只，總發(fā)行份額為2738.29億份，較去年同期下降74.36%。

今年一季度，A股市場震蕩調(diào)整，公募基金發(fā)行市場遇冷，平均發(fā)行份額也創(chuàng)近兩年來新低。與此同時，這些新基金在發(fā)行前設(shè)定的認(rèn)購天數(shù)同樣有所延長，平均認(rèn)購天數(shù)達(dá)到32天。

從新發(fā)基金的結(jié)構(gòu)上看，Wind數(shù)據(jù)顯示，今年1月新發(fā)的主動權(quán)益基金中，有30只產(chǎn)品發(fā)行份額大于10億份，其中22只為主動權(quán)益類基金，前4大產(chǎn)品均為偏股混合型產(chǎn)品，最大的一只發(fā)行份額為55.97億份。2至3月，主動權(quán)益基金發(fā)行規(guī)模驟降，規(guī)模較大的基金多為債券產(chǎn)品。其中，2月共有6只產(chǎn)品發(fā)行份額大于10億份，其中的5只產(chǎn)品為債券基金，另1只產(chǎn)品為偏債混合基金；3月共有24只產(chǎn)品發(fā)行份額大于10億份，其中的19只產(chǎn)品為債券基金，前5大產(chǎn)品也均為中長債，主動權(quán)益類基金僅為4只。

而4月以來，從發(fā)行市場看，按認(rèn)購起始日期統(tǒng)計，4月新發(fā)的74只基金中，債券型基金的數(shù)量同樣最多，其次是混合型基金和股票型基金，分別為29只、16只、15只。

針對新發(fā)基金中權(quán)益類基金吸引力下降的現(xiàn)象，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，債基撐起新發(fā)規(guī)�！鞍脒吿臁钡默F(xiàn)象或與市場風(fēng)險偏好有所變化有關(guān)。相對于股票型基金、混合型基金而言，債券型基金的風(fēng)險更低一些，更適合穩(wěn)健型資金參與，加之市場避險情緒仍存，因此債基發(fā)行需求有所回升。

不過，隨著市場在此前調(diào)整后可能出現(xiàn)回升，新基金也將會有較好的發(fā)行機(jī)會。二季度甚至三、四季度相較于一季度而言，可能會有大幅回升的態(tài)勢。特別是在股市好轉(zhuǎn)的情況下，權(quán)益類基金的發(fā)行規(guī)模也可能會超越債基。

此外，面對基金發(fā)行的“冰點”和市場的階段性下跌，有人看到的是風(fēng)險，有人看到的卻是機(jī)會。某公募業(yè)內(nèi)人士表示，通常情況下，“好賣不好做，好做不好賣”是市場規(guī)律，盡管發(fā)行市場不佳，募集資金難度較大，但對基金經(jīng)理而言，建倉點位卻比較合適，當(dāng)前市場機(jī)會大于風(fēng)險。